中東局勢加劇全球不確定性 策略收益基金靈活應對
2026年全球宏觀格局重構。中東局勢驟變持續衝擊能源市場，油價劇烈波動牽動燃料、運輸及大宗商品等多個領域；地緣政局懸而未決，全球金融市場震盪加劇，不確定性升至近年高位。與此同時，美國貿易政策反覆搖擺，進一步加深市場波動；各主要央行貨幣政策路徑分歧加劇，令資產配置難度大幅提升。在這種市況下，投資靈活性和組合多元化的重要性愈發突顯，策略收益基金的投資價值亦得以彰顯。
路博邁（Neuberger）香港分銷業務主管鄭珮欣表示：「市場波動之際正是孕育新機遇之時。路博邁的專業團隊憑藉精準的投資配置、靈活的輪轉策略以及嚴謹的下行風險管控，秉持一貫的投資紀律，致力為投資者發掘最具潛力的市場機遇。」
投資策略再獲理柏基金大獎青睞
路博邁今年再次獲得理柏基金香港年獎，為連續第四年獲得此獎項。其中，「NB 策略收益基金」榮獲美元債券類別五年期和十年期兩項大獎，「NB 全球靈活收益基金」則獲得全球美元債券類別三年期和五年期大獎。與往年相比，今年獲獎陣容再添一員：「NB 新興市場債券基金 - 強勢貨幣」首度獲頒全球新興市場強勢貨幣債券類別三年期和十年期大獎。
鄭珮欣稱：「多元固定收益策略能夠有效分散核心債券持倉，降低投資組合對單一宏觀環境或貨幣體系的依賴，並靈活運用存續期及收益率曲線，在不同市場中把握更廣泛的債券投資機遇。更重要的是，我們相信以整合、主動的方式管理投資組合，能夠有效捕捉環球債券市場的潛在價值。」
多元靈活 眼光獨到
路博邁認為，在利率前景及地緣不確定性的環境下，高信貸評級的機構按揭抵押證券（agency MBS）、存續期管理以及新興市場債券為投資者提供了穩健的收益和資本增值機會。其中，路博邁尤其偏好美國機構抵押擔保證券，因為該資產類別受政府擔保，信用風險相對較低，但收益率卻比美國國債更高。
她說：「我們的投資組合最近亦偏好投資級別債券組合中的金融板塊，同時降低對人工智能和杠杆風險不斷上升的公司的配置。除美國配置外，我們亦積極尋求其他來源的超額報酬，包括將部分美國存續期配置轉向其他已開發國家，以在美國國債利率下行之際捕捉相對價值機會。」
她續稱，投資組合亦提高了新興市場債券（包括強勢貨幣及本地貨幣）配置，並預期後續將進一步增加，重點聚焦於基本面穩健、高質素的新興市場發行人。
新興市場債券如滄海遺珠
路博邁認為新興市場債券具備多項值得關注的投資理據，但投資者目前對該市場的研究覆蓋相對不足，加上資本限制及本土偏好，在該板塊的配置普遍不足。這為主動型管理人創造了豐富的超額回報空間。
新興市場債券市場規模已超過40萬億美元，各國政府及企業新發行持續加速，投資機遇龐大。新興市場債券投資亦具備高度分散的特質，相較已發展市場債券可以提供更具吸引力的收益率溢價。此外，新興市場貨幣存在重新估值的潛在機會，為投資者帶來額外的回報來源。
在聯儲局轉向寬鬆週期、美元潛在走弱以及大宗商品出口國基本面改善的多重利好因素推動下，新興市場主權及企業債券的風險回報比顯著提升。
「自年初以來，我們看到客戶資金越來越多流入新興市場債券。目前中東局勢等地緣政治事件引發的短期錯誤定價，亦提供了理想入場點。」她表示：「主動管理與豐富經驗是充分發揮新興市場債券潛力的關鍵。我們的新興市場債券團隊早於1998年已經開始投資新興市場，深入覆蓋逾90個新興市場國家及數百家企業發行人，包括多個前沿市場及指數外的投資機會，確保投資視野不受基準限制。」
路博邁成立於1939年，總部位於紐約，業務遍佈全球26個國家，擁有790位投資專家。截至2026年3月底，路博邁的資產管理規模達5671億美元，投資策略涵蓋股票、固定收益、私募基金以及對沖基金等投資組合。
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