2023年國際市場能源資源供應穩定性下降，市場波動性增加。北京控股（00392）執行董事兼行政總裁熊斌表示，集團主要經營綜合性公用事業，燃氣、水務、環境及啤酒四大業務均積極順應市場變化，帶來穩健收入及現金流，未來將扎實推進各項重點工作和改革，料經營業績繼續穩步向好。

「北京控股自1997年在港上市，並於2003年進行改革轉型，借助國企背景，打通資本市場通道，融資成本較低，加上在城鎮化進程加速下，北京控股得益於國家政策導向，過去20年業務實現高速發展」；熊斌不諱言，去年高利率環境對集團有一定影響，故2023年多次發行以人民幣計值的中期票據（又稱熊貓債券），成功縮減財務費用及優化債務結構。

依照政策導向 理性收購

熊斌指出，過去燃氣行業的收購模式較為簡單，計算供氣量及收費後，便可估算出潛在收益；隨着國家政策訂明公用事業及壟斷性行業，須以收益的7%為定價基礎，集團未來需重新考慮收購、併購項目的價值。他續稱，城市天然氣管網為未來重點業務，但收購會更理性，主要考慮綜合能源、能提升營運效益及具技術含量的公司，不再單純為擴大規模而收購公司。

水務方面，熊斌透露現時處理量已滿足城市需求，料未來新增量有限。他直言，水務行業具備高度同質化，故近年積極進行輕資產轉型，在研發及營運效率方面的投入更大，更看重在現有基礎上壓縮成本及提升收益水平，成效甚佳。

附屬公司估值不斷提升

環境業務方面，集團早年收購的德國廢物能源利用公司EEW GmbH，營運效率持續提升、營業收入及利潤連年增長。熊斌表示，綠色、減碳已成全球大趨勢，EEW GmbH自有及代營運垃圾焚化廠17家，目前全年垃圾回收處置能力約500萬噸，冀未來提升至600萬噸，預料未來數年EBITDA將得到一定幅度的提升。

熊斌稱，「垃圾必須處理，在垃圾焚化期間又能產出能源，帶來穩定供電；同時EEW污泥焚燒飛灰回收磷元素技術亦即將進入工程應用，帶動市場對EEW GmbH的估值不斷提升」。他指出，未來關注點是讓市場重新定義EEW GmbH的價值。

啤酒業務方面，集團爭取對管理團隊提供股權激勵，並提供與市場掛鈎的薪酬機制，熊斌相信是燕京啤酒近年呈現良好勢頭的重要因素，將聘請專業機構進行策略調整、整合營運效益不高的資產。近兩年燕京啤酒的產量及銷量按年有單位數增長，收入及利潤也有低雙位數增長，熊斌預料，未來兩至三年仍可維持此幅度的增長，充分釋放資產價值。

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